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言起投资CEO言程序也表示，目前A股的估值较低。今年MSCI纳入A股之后，来自欧美的资金倾向于逢低布局。从这个意义上来说，目前不宜对A股悲观。目前全球资金涌向美国市场，这种状况持续已久。但需要注意的是，目前美国的ETF是非常拥挤的投资工具，一旦市场产生波动，ETF将加剧波动，投资者需要考虑到这一层风险。

黑47飞封，要求将外势兑换为中腹实空。白50跳出，黑棋比较难受。白4尖、6贴，黑棋难以强行扳住。黑7点，在左下角试应手，求变。白8打吃，大局的一手。黑9挤时，白10吃一子，不让黑棋轻易就地做活。白14、16后，黑棋苦涩。白18、20厚实的好手，左边黑棋也只是堪堪两眼活。

表3 2014年以来江苏南京粳米价格波动变化资料来源：Wind，东海期货第二，粳米价格日波动较弱，在此仅用月度波动。自2014年以来粳米价格月波动率在[0.61%， 2.61%]范围内变化，虽然范围并不算小，但是整体来看市场报价较为平稳，月波动较大的仅为极少数情况，总体来看粳米月波动较弱，因而可以估测出粳米价格平均日波动也较为有限。粳米价格月波幅分布如下图所示：

市场资金也用脚投票，比如美债的长短期息差进一步减少，显示资金对短期美债的狂热，美元替代了黄金成为了最好的保值财富的方式。展望后市预计这一情况还将持续一段时间，理由是美联储在打到中性利率区间可能还有4次加息，各国基准利率利差会持续扩大。美国经济短期尚未见顶迹象，结合经济数据对美元的利好提振未完待续。

那么，这是否意味着“新零售”时代的到来？移动经济下的社交电商新模式，一定程度上重新定义了“新零售”概念。随着用户消费习惯和企业持续发力移动端，新移动电商的下半场才刚刚开启。以微博、微信等移动社交平台为依托，通过自媒体的粉丝经济模式的分享传播来获取用户，消费者的购买需求会在人们碎片化的社交场景中被随时激发。因此目前可以说，新移动电商的市场潜力是无限的，全新的零售模式正深刻改变着中国消费市场。

3、相较于降息：相较于直接降基准利率和其他公开市场降息，新创设工具 定向降息有助于宽松货币政策演进的平稳性。市场及银行板块影响1、宽松货币确认叠加定向降息，预计无风险收益率继续下行，对于债市及 股市都是边际利好。2、市场可能将本次 TMLF 创设与 2014 年 9 月 MLF 创设及后续降息事件 进行对标，短期市场风险偏好有望提升。但风险偏好提升的持续性面临 广义流动性能否回暖的约束。当前金融体系信用扩张仍面临银行资本不 足、流动性考核、风险偏好下降、合意资产对手方缺失等方面的约束， 实质性信用扩张仍需等待。